单选题

投资者利用平值的上证 50ETF 期权做保护性看跌期权交易(期权保险策略)，在 其他条件不变的情况下，（）情景发生时投资者的风险最大。

Question

A. 标的资产价格上涨 30%，波动率不变

B. 标的资产价格上涨 30%，波动率下降

C. 标的资产价格下跌 30%，波动率上升

D. 标的资产价格下跌 30%，波动率下降