2018中期上市回顾

2020-02-27 166浏览

1.中国内地和香港 2018年中期回顾： IPO及其他资本市场发展趋势
2.前言 2018年上半年，监管机构继续秉承 “重质不重量”的审核态度，A股 IPO 市场保持平稳。中国存托凭证的推出，为大型科技公司提供“回归A股”的渠道，令中国投资者有机会投资这些科技巨头。香港方面，新上市机制的引入引起全球“新经济”公司的浓厚兴趣，已吸引数宗上市申请。香港 IPO 市场持续活跃，以中小型项目为主。本报告分析了2018年上半年A股及香港 IPO 市场的表现。此外，我们的报告亦涵盖沪港通及深港通和债券通的最新发展状况。 Apr May June © 2018毕马威会计师事务所 — 香港合伙制事务所，是与瑞士实体 — 毕马威国际合作组织 ( “毕马威国际”) 相关联的独立成员所网络中的成员。版权所有，不得转载。在香港印刷。. 2
3.全球领先的证券交易所 2018年上半年* 排名证券交易所 1 纽约证券交易所 2 纳斯达克 3 上海证券交易所 4 法兰克福证券交易所 5 香港联合交易所 2017年 (全年) 排名 1 2 3 4 5 证券交易所纽约证券交易所上海证券交易所伦敦证券交易所香港联合交易所深圳证券交易所 (1) 以上分析是基于2018年6月15日的数据。 (2) 美元兑港币的汇率为7.8。 IPO募集资金 (10亿美元) 1 15.8 10.7 9.6 8.6 4.9 IPO募集资金 (10亿美元) 29.4 21.3 16.7 16.5 14.2 IPO募集资金 (10亿港币)1,2 123.4 83.8 74.8 66.7 38.1 IPO募集资金 (10亿港币)2 229 166 130 129 111 资料来源：彭博及毕马威分析 © 2018毕马威会计师事务所 — 香港合伙制事务所，是与瑞士实体 — 毕马威国际合作组织 ( “毕马威国际”) 相关联的独立成员所网络中的成员。版权所有，不得转载。在香港印刷。. 3
4.中国内地IPO市场香港IPO市场沪港通及深港通债券通
5.中国内地IPO市场
6.A股IPO市场：2018年上半年概要上海证券交易所（上交所）和深圳证券交易所（深交所）在 2018 年上半年共录得 64 宗 IPO，募资总额为人民币934亿元。由于上市核准项目数量减少， IPO宗数和募资总额较去年同期均有所下降。以IPO宗数计，工业市场、信息技术、媒体及电信业和消费品市场继续领导A股市场，占 IPO宗数的75%。另外，信息技术、媒体及电信业、工业市场和金融服务为募资总额的主要来源，2018年上半年前十大的IPO项目有六家来自这三个行业。预计数家科技独角兽将通过发行中国存托凭证 “回归A股”，让中国投资者有机会投资这些本土的科技巨头。 2018年第二季度，A股IPO的核准比率从2018年第一季度的43％回升至57％。截至2018年 6月14日，申请上市的企业数量从2018年第一季度末的363家，下降至300家，自年初以来的申请撤回数量已达139宗。 A股加被纳入摩根士丹利国际资本指数(MSCI指数)代表着国际社会对中国持续努力开放金融市场举指的认同。中国将继续大力完善其金融市场体系，为经济的长远和可持续发展奠定基础。注: (1) 所有数据为截至2018年6月15日的实际数量及毕马威预测数量的总和，但不包括以介绍形式上市的公司。 © 2018毕马威会计师事务所 — 香港合伙制事务所，是与瑞士实体 — 毕马威国际合作组织 ( “毕马威国际”) 相关联的独立成员所网络中的成员。版权所有，不得转载。在香港印刷。. 6
7.A股IPO：概况  2018年上半年，A股IPO市场共录得64宗IPO，募资总额为人民币934亿元，同比下降26％。由于上市核准数目减少，上交所和深交所的IPO宗数和募资总额均有所下降。  由于上半年有两宗IPO集资额超过人民币50亿元，平均交易规模从2017年上半年的人民币5.1亿元上升至2018 年上半年的人民币14.6亿元，增幅接近两倍。深交所的平均交易规模为人民币10.6亿元，为其自2001年来同期最高。 records…  监管机构继续为“新经济”公司提供有力支持，已经有数家“新经济”公司的IPO申请“闪电过会”。中国存托凭证的推出，为海外上市的大型中国科技企业“回归A股”提供便利，让中国投资者有机会投资这些本土科技巨头。 2018年上半年 2017年上半年 2017年全年上交所募资总额 (10亿人民币) IPO 宗数平均交易规模 (10亿人民币) 64.8 37 1.75 76.6 120 0.64 137.7 214 0.64 募资总额 (10亿人民币) 28.6 48.8 92.5 深交所 IPO 宗数平均交易规模 (10亿人民币) 27 1.06 126 0.39 222 0.42 A股市场(上交所及深交所） IPO宗数 <10亿人民币 10亿-50 亿人民币 >50亿人民币总数 45 17 2 64 219 27 - 246 388 48 - 436 2016年上半年 13.4 26 0.52 15.0 35 0.43 2015年上半年 103.1 78 1.32 42.3 109 0.39 2014年上半年 9.3 7 1.33 14.8 45 0.33 注：所有数据为截至2018年6月15日的实际数量及毕马威预测数量的总和，但不包括以介绍形式上市的公司。 58 3 - 61 167 17 3 187 50 2 - 52 资料来源：W ind和毕马威分析 © 2018毕马威会计师事务所 — 香港合伙制事务所，是与瑞士实体 — 毕马威国际合作组织 ( “毕马威国际”) 相关联的独立成员所网络中的成员。版权所有，不得转载。在香港印刷。. 7
8.A股IPO：行业分析 2018年上半年前5大行业–按IPO宗数 IPO宗数 = 64 45% 40% 35% 36% 30% 25% 20% 22% 15% 17% 10% 5% 8% 6% 0% 工业市场信息技术、消费品市场金融服务交通和物流媒体及电信业 11% 其他资料来源：W ind和毕马威分析 2017年前5大行业–按IPO宗数 45% 40% 42% 35% 30% 25% 20% 22% 15% 10% 13% 10% 5% 0% 工业市场信息技术、消费品市场医疗保健 / 媒体及电信业生命科学 5% 基础设施 / 房地产 IPO宗数 = 436 8% 其他资料来源：W ind和毕马威分析注：所有数据为截至2018年6月15日的实际数量及毕马威预测数量的总和，但不包括以介绍形式上市的公司。工业市场  工业市场在IPO宗数方面继续独占鳌头，占 2018年上半年36%的IPO宗数。受惠于106家工业市场公司正在申请上市，该行业的发展势头预计将持续到2018年下半年。  新上市的公司主要从事电池、汽车零部件、工业机械和建筑材料的制造。  中国正在通过“中国制造2025”计划，以及工业市场持续现代化的发展等举措，来创造更能自给自足的经济体系。消费品市场  消费品市场于2018年上半年继续表现稳定，当中有四宗大型IPO合计占该行业募资总额的73％。  这些上市公司主要从事食品、饮料、香烟、家具及化妆品等产品的生产和销售。  消费品市场正在慢慢取代投资，成为中国经济的主要发展动力。中国城市化的发展进程、人口老龄化和科技发展趋势，均带动了家庭消费的快速增长。 © 2018毕马威会计师事务所 — 香港合伙制事务所，是与瑞士实体 — 毕马威国际合作组织 ( “毕马威国际”) 相关联的独立成员所网络中的成员。版权所有，不得转载。在香港印刷。. 8
9.A股IPO：行业分析 (续) 2018年上半年度前5大行业–按募资金额 40% 35% 40% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 信息技术 / 媒体及电信业 20% 工业市场募资总额 = 人民币934亿元 16% 16% 金融服务消费品市场 5% 3% 医疗保健 / 生命科学其他资料来源：W ind和毕马威分析信息技术、媒体和电信业  2018年上半年，信息技术、媒体和电信业以募资总额计排名第一。这主要是由于一家从事高科技电子元件生产的大型“新经济”公司迅速上市。  近年来，随着中国崛起成为科技和创意强国，中国大型科技公司的数目亦大幅增长。预计这些科技巨头将通过发行中国存托凭证 (CDR) 重返A股市场，这将对 2018年下半年产生重大影响。  目前有77家公司正在申请上市。随着中国存托凭证即将推出，加上中国政府的大力支持，预计信息技术、媒体和电信业将在年结前保持行业领先的地位。 2017年前5大行业–按募资金额 40% 35% 35% 30% 募资总额 = 人民币2,302亿元 25% 20% 21% 15% 16% 10% 5% 9% 0% 工业市场信息技术 / 消费品市场医学保养 / 媒体及电信业生命科学 13% 6% 金融服务其他资料来源：W ind和毕马威分析注：所有数据为2018年6月15日的实际数量及毕马威预测数量的总和，但不包括以介绍形式上市的公司。金融服务  以募资总额计，金融服务的市场份额从2017年的6％增加到2018年上半年的16％。该行业录得五宗新上市项目，其中四宗为2018年上半年前十大A股IPO。  在30家正在申请上市的公司当中，有三家证券公司、两家银行和一家保险公司已通过发审会，预计将在不久的将来上市。余下的公司主要为城市商业银行。  该行业在2018年余下时间的表现取决于监管机构的审批进度，且很可能继续由传统金融服务公司为主导。 © 2018毕马威会计师事务所 — 香港合伙制事务所，是与瑞士实体 — 毕马威国际合作组织 ( “毕马威国际”) 相关联的独立成员所网络中的成员。版权所有，不得转载。在香港印刷。. 9
10.A股前10大IPO项目 2018年上半年公司名称交易所 1 富士康工业互联网股份有限公司上交所 2 宁德时代新能源科技股份有限公司深交所 3 华西证券股份有限公司深交所 4 江苏金融租赁股份有限公司上交所 5 河北养元智汇饮品股份有限公司上交所 6 红星美凯龙家居集团股份有限公司上交所 7 成都银行股份有限公司上交所 8 华宝香精股份有限公司深交所 9 无锡药明康德新药开发股份有限公司上交所 10 中信建投證券股份有限公司# 上交所 # 预计将在2018年上半年底前上市。募集资金以公司招股说明书中披露的金额为基础。募集资金 (10亿人民币) 27.1 5.5 5.0 4.0 3.4 3.2 2.5 2.4 2.3 2.2 行业信息技术、媒体及电信业工业市场金融服务金融服务消费品市场消费品市场金融服务消费品市场医疗保健 / 生命科学金融服务资料来源：W ind和毕马威分析行业分布 • 信息技术、媒体及电信业已取代金融服务业的领先地位，成为2018年上半年前十大IPO的最大来源。 2017年上半年 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 公司名称中國銀河證券股份有限公司浙商證券股份有限公司中原證券股份有限公司江苏省农垦农业发展股份有限公司欧派家居集团股份有限公司新凤鸣集团股份有限公司浙江吉华集团股份有限公司亿联网络技术有限公司广州港股份有限公司青岛利群百货集团股份有限公司交易所上交所上交所上交所上交所上交所上交所上交所深交所上交所上交所前10大IPO项目募资总额 2018年上半年：人民币576亿元 ~ 占募资总额62% 2017年上半年：人民币229亿元 ~占募资总额18% 募集资金 (10亿人民币) 4.1 2.8 2.8 2.4 2.1 2.1 1.7 1.7 1.6 1.6 行业金融服务金融服务金融服务消费品市场消费品市场工业市场工业市场信息技术、媒体及电信业基础设施 / 房地产消费品市场资料来源：W ind和毕马威分析 © 2018毕马威会计师事务所 — 香港合伙制事务所，是与瑞士实体 — 毕马威国际合作组织 ( “毕马威国际”) 相关联的独立成员所网络中的成员。版权所有，不得转载。在香港印刷。. 10
11.A股上市申请  由于监管机构秉承“重质不重量”的审核态度，正在申请上市的企业数量从2018年第一季度的363家继续下降到截至2018年6月14日的300家。  截至2018年6月14日，本年度撤回申请的宗数大幅增加至139宗，而2017年上半年只有54宗。这是由于监管机构对上市申请人资格的审查越来越严格。上市申请数量 A股上市申请 700 600 600 599 500 526 511 400 300 363 200 300 100 0 2017年第1季度 2017年第2季度 2017年第3季度 2017年第4季度 2018年第1季度 2018年第2季度* 注：*以上分析是基于截至2018年6月15日的数据。 A股上市申请–2018年第1季度行业分布* 按公司数量划分 25% 10% 10% 5% 4% 5% 5% 金融服务能源和自然资源工业市场交通、物流及其他 36% 消费品市场医疗保健及生命科学基础设施 / 房地产信息技术、媒体和电信业资料来源：W ind和毕马威分析 © 2018毕马威会计师事务所 — 香港合伙制事务所，是与瑞士实体 — 毕马威国际合作组织 ( “毕马威国际”) 相关联的独立成员所网络中的成员。版权所有，不得转载。在香港印刷。. 11
12.A股IPO审批通过率 IPO审批通过率已从上一季的43%恢复至 57%。5月份IPO审批通过率为63%。监管机构重点审查的领域包括业务可持续性、内部控制、信息披露质量以及遵守会计政策、法律和法规。 100% 90% 80% 90% A股IPO审批通过率 79% 81% IPO 审批通过率 70% 60% 57% 56% 50% 43% 40% 30% 20% 10% 0% 2017年第1季度 2017年第2季度 2017年第3季度 2017年第4季度 2018年第1季度 2018年第2季度* 注：*以上分析是基于截至2018年6月15日的数据。资料来源：W ind和毕马威分析 © 2018毕马威会计师事务所 — 香港合伙制事务所，是与瑞士实体 — 毕马威国际合作组织 ( “毕马威国际”) 相关联的独立成员所网络中的成员。版权所有，不得转载。在香港印刷。. 12
13.A股IPO市场：2018年下半年展望随着A股被纳入MSCI指数，A股市场将继续引起全球投资者的兴趣，而监管机构将于 2018年余下时间继续秉承“重质不重量”的审核态度。以IPO宗数计，工业市场和信息技术、媒体及电信业，尤其是高端制造和高科技公司，将继续领先。同时，金融服务业在募资总额所占的份额有望增加。首家“H股全流通”已顺利完成，预计年底前将会有更多企业试点“H股全流通”，继续推进中国金融市场开放。我们预计若干科技巨头会在2018年下半年发行中国存托凭证，成为A股市场重头戏。受此影响，内地两大交易所有望在2018年全球交易所排名中名列前茅。 © 2018毕马威会计师事务所 — 香港合伙制事务所，是与瑞士实体 — 毕马威国际合作组织 ( “毕马威国际”) 相关联的独立成员所网络中的成员。版权所有，不得转载。在香港印刷。. 13
14.香港IPO市场
15.香港IPO市场—2018年上半年概要新上市制度的推行，允许不符合财务资格测试的生物科技公司和具备不同股权架构的高增长创新公司上市，已吸引全球合资格公司的浓厚兴趣，这有助于推动香港成为“新经济”公司的融资中心。 2018年上半年，以募资总额计，香港位居全球第五1，但受惠于多家大型科技公司筹备上市，预计年结时会名列前三。主板录得 48 宗 IPO ，募资总额为港币 468 亿元 2 ，较 2017 年上半年的港币 523 亿元减少 11%。2018年上半年平均交易规模缩减，但预计会在年结前重拾升轨。以募资总额计，基础设施 / 房地产行业排名第一，但最大宗的IPO来自医疗保健/生命科学，该IPO占2018年上半年接近募资总额的五分一。 GEM于2018年上半年录得50宗IPO，是其成立以来同期最多。募资总额为港币34亿元，较2017年上半年增加31％。注： (1) 排名是根据截至2018年6月15日的数据。 (2) 所有数据为截至2018年6月15日的实际数量及毕马威预测数量的总和，但不包括以介绍形式上市的公司。 © 2018毕马威会计师事务所 — 香港合伙制事务所，是与瑞士实体 — 毕马威国际合作组织 ( “毕马威国际”) 相关联的独立成员所网络中的成员。版权所有，不得转载。在香港印刷。. 15
16.香港IPO市场：概况  主板录得48宗IPO，募资总额为港币468亿元，较上年同期减少11％。平均交易规模与2017年上半年相比有所下降，但随着多家主要的科技公司上市，2018年下半年的情况预期将会逆转。  针对新兴和创新行业公司的新上市制度的推出，已吸引全球“新经济”公司的浓厚兴趣。此外，首批拥有不同股权架构的公司和不符合财务资格测试的生物技术公司已经提交上市申请。  GEM录得50宗IPO，是自成立以来同期最多，募资总额为港币34亿元。 2018年上半年 2017年上半年 2017年全年募资总额 (10亿港币) 46.8 52.3 122.6 IPO宗数 48 33 80 主板平均交易规模 (10亿港币) 0.98 1.58 1.53 <10亿港币 39 24 59 IPO宗数 10亿- 50亿港币 6 7 15 >50亿港币 3 2 6 募资总额 (10亿港币) 3.4 2.6 5.9 GEM IPO宗数 50 35 80 平均交易规模 (10亿港币) 0.07 0.07 0.07 2016年上半年 42.4 23 1.84 16 4 3 2015年上半年 128.5 31 4.15 20 4 7 2014年上半年 81.5 38 2.15 21 13 4 注：所有数据为2018年6月15日的实际数量及毕马威预测数量的总和，但不包括以介绍形式上市。 1.1 15 0.07 1.0 14 0.07 0.6 6 0.10 资料来源：香港交易所和毕马威分析 © 2018毕马威会计师事务所 — 香港合伙制事务所，是与瑞士实体 — 毕马威国际合作组织 ( “毕马威国际”) 相关联的独立成员所网络中的成员。版权所有，不得转载。在香港印刷。. 16
17.香港IPO市场：主板行业分析 2018年上半年前5大行业–按IPO宗数 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 25% 基础设施 / 房地产 15% 13% 消费品市场信息技术、媒体及电信业 IPO数目 = 48 26% 13% 8% 工业市场金融服务其他资料来源：香港交易所和毕马威分析 2017年前5大行业–按IPO宗数 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 35% 基础设施 / 房地产 12% 信息技术、媒体及电信业 11% 金融服务 IPO数目= 80 11% 10% 工业市场消费品市场 21% 其他资料来源：香港交易所和毕马威分析注：所有数据为截至2018年6月15日的实际数量及毕马威预测数量的总和，但不包括以介绍形式上市的公司。基础设施 / 房地产  尽管第二季度出现放缓现象，该行业继续以上市宗数计领先市场，以募资总额计位居第二。  由于录得两宗大型的房地产IPO，二者募资总额高达港币86亿元，该行业的平均交易规模为2017年的三倍。  受惠于大湾区的发展所带来的机遇，和该地区加强基础设施建设和连接性的需求，预计未来数年建筑业IPO将继续保持良好势头。信息技术、媒体和电信业  信息技术、媒体和电信业由中小型公司主导。该行业以上市宗数计排名第二，但在募资总额方面仅占市场份额的2％。不过，随着多家大型科技公司将在 2018年下半年上市，该情况预计将会有所改观。  更多“新经济”公司正在申请来香港上市，其中包括内地多家网络游戏公司、一个直播平台，以及一家大型比特币开采系统开发商。  不同股权架构的推行，引起了中国科技公司的浓厚兴趣。已有一家拥有不同股权架构的公司向港交所递交上市申请。 © 2018毕马威会计师事务所 — 香港合伙制事务所，是与瑞士实体 — 毕马威国际合作组织 ( “毕马威国际”) 相关联的独立成员所网络中的成员。版权所有，不得转载。在香港印刷。. 17
18.香港IPO市场：主板行业分析 (续) 2018年第1季度：前5大行业–按募资金额 70% 60% 50% 40% 30% 37% 20% 10% 0% 金融服务募资总额 = 港币468亿元 22% 基础设施 / 房地产 20% 医疗保障 / 生命科学 7% 4% 10% 交通、物流教育其他及其他资料来源：香港交易所和毕马威分析 2017年：前5大行业–按募资金额 70% 60% 50% 53% 40% 30% 20% 10% 15% 7% 0% 金融服务信息技术、教育媒体和电信业募资总额 = 港币1,226亿元 6% 基础设施 / 房地产 6% 医疗保健 / 生命科学 13% 其他资料来源：香港交易所和毕马威分析注：所有数据为截至2018年6月15日的实际数量及毕马威预测数量的总和，但不包括以介绍形式上市的公司。医疗保障 / 生命科学  平安健康医疗科技的IPO项目占2018年上半年募资总额接近五分一，推动医疗保健/生命科学行业在募资总额方面排名第三。  截至2018年6月15日，为新兴和创新行业引入的新上市制度，已录得两家生物技术公司申请在香港上市。  全球生物技术公司对此深表兴趣。我们预计至少有10家同类公司在年结前提交上市申请。金融服务  以募集总额计，金融服务保持领先的地位，2018年上半年前十大的IPO项目共有四宗来自金融服务业。教育  教育行业依旧是中型IPO的稳定来源，为长期投资者提供稳定的回报。  内地教育机构正在测试和实施人工智能和‘互联网+’ 等技术，旨在提高教育水平。  由于内地推行两孩政策，加上政府致力深化人才储备以推动科技发展，该行业的长远发展前景光明。 © 2018毕马威会计师事务所 — 香港合伙制事务所，是与瑞士实体 — 毕马威国际合作组织 ( “毕马威国际”) 相关联的独立成员所网络中的成员。版权所有，不得转载。在香港印刷。. 18
19.香港IPO市场：GEM行业分析 2018年上半年前5大行业–按IPO宗数 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 36% 消费品市场 16% 14% 14% 8% 工业市场基础设施 / 房地产信息技术、媒体和电信业金融服务 2017年前5大行业–按IPO宗数 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 26% 基础设施 / 房地产 19% 工业市场 19% 14% 9% 消费品市场信息技术、媒体和电信业交通、物流和其他 IPO宗数 = 50 12% 其他 IPO宗数 = 80 13% 其他 2018年上半年前5大行业–按募资金额 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 36% 消费品市场 15% 15% 12% 工业市场信息技术、媒体和电信业基础设施 / 房地产募资总额 = 港币34亿元 11% 金融服务 11% 其他 2017年前5大行业–按募资金额 30% 25% 20% 23% 15% 10% 5% 0% 基础设施 / 房地产 17% 工业市场 17% 消费品市场募资总额 = 港币59亿元 16% 12% 15% 金融服务信息技术、媒体和电信业其他注：所有数据为截至2018年6月15日实际数量及毕马威预测数量的总和，不包括以介绍形式上市的公司资料来源：香港交易所和毕马威分析消费品市场  由于有多家餐馆上市，消费品市场IPO宗数和募资总额均大幅增加。工业市场  该行业主要由从事纺织品生产、塑料生产和印刷服务的公司组成。 © 2018毕马威会计师事务所 — 香港合伙制事务所，是与瑞士实体 — 毕马威国际合作组织 ( “毕马威国际”) 相关联的独立成员所网络中的成员。版权所有，不得转载。在香港印刷。. 19
20.香港前10大IPO项目 2018年上半年公司名称 1 平安健康医疗科技有限公司 2 江西银行股份有限公司# 3 甘肃银行股份有限公司 4 正荣地产集团有限公司 5 雅居乐雅生活服务股份有限公司 6 有才天下信息技术有限公司# 7 汇付天下有限公司 8 维信金科控股有限公司# 9 中国新华教育集団有限公司 10 希玛眼科医疗控股有限公司 # 预计将在2018年上半年底前上市。募集资金按中间价格估算。募资金额 (10亿港币) 8.8 7.4 6.8 4.5 4.1 2.8 1.7 1.5 1.3 0.7 行业医疗保健 / 生命科学金融服务金融服务基础设施 / 房地产基础设施 / 房地产交通、物流及其他金融服务金融服务教育医疗保健 / 生命科学资料来源：香港交易所和毕马威分析行业分布 • 2018年上半年，在前十大 IPO 项目中，金融服务业仍占主导地位，而医疗保险 / 生命科学行业也是资金募集的重要来源之一。 2017年上半年 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 公司名称国泰君安证券股份公司广州农村商业银行股份有限公司药明生物技术有限公司吉林九台农村商业银行中国光大绿色环保有限公司交银国际控股有限公司中国宇华教育集团有限公司民生教育集团有限公司昆明滇池水务股份有限公司新世纪医疗控股有限公司前10大IPO项目募资金额 2017年上半年：港币 455 亿元 ~ 占募资总额 83% 2018年上半年：港币 396 亿元 ~占募资总额 85% 募资金额 (10亿港币) 17.2 9.3 4.6 3.5 3.4 2.0 1.8 1.4 1.3 1.0 行业金融服务金融服务医疗保健 / 生命科学金融服务能源及天然资源金融服务教育教育基础设施 / 房地产医疗保健 / 生命科学资料来源：香港交易所和毕马威分析 © 2018毕马威会计师事务所 — 香港合伙制事务所，是与瑞士实体 — 毕马威国际合作组织 ( “毕马威国际”) 相关联的独立成员所网络中的成员。版权所有，不得转载。在香港印刷。. 20
21.香港IPO市场：2018年下半年展望香港有望在2018年IPO全球交易所排名中名列前三，继续保持领先地位。针对新兴和创新行业公司引入的新上市机制，引起了全球重大关注。首批具备不同股权结构的公司和不符合财务资格测试的生物科技公司已提交上市申请。我们预计2018年下半年将出现更多“新经济”公司的IPO项目。除了数家大型科技公司外，预计主板在2018年下半年将以中小型IPO为主。科技和生命科学之间的持续整合，将在下半年的上市项目中发挥重要作用。我们预计2018年的募资总额将超过港币2,500亿元，实际结果视乎新兴和创新行业公司以及数宗大型IPO项目的上市情况。 © 2018毕马威会计师事务所 — 香港合伙制事务所，是与瑞士实体 — 毕马威国际合作组织 ( “毕马威国际”) 相关联的独立成员所网络中的成员。版权所有，不得转载。在香港印刷。. 21
22.沪港通及深港通
23.沪港通及深港通  为配合A股纳入MSCI指数，南向和北向投资的每日配额均增加三倍，分别达到人民币420亿元和人民币520 亿元。  沪港通及深港通为全球投资者提供便利的途径，让他们可投资包含在摩根士丹利新兴市场指数中的234家A股公司，维持其摩根士丹利指数相关投资组合。沪港通及深港通将进一步巩固香港作为国际金融市场的地位。  南向交易短期走势主要受到大市影响，但长远来讲会呈上升趋势，内地投资者可通过南向交易投资“新经济”公司。日均成交金额日均成交金额港币10亿元 25.0 南向交易日均成交金额 20.0 15.0 7.7 10.0 5.8 5.1 6.5 3.5 4.1 5.0 4.8 4.7 6.5 7.3 8.2 5.8 0.0 南向买入南向沽售 * 有关分析是以截至2018年6月15日的数据为基础人民币10亿元 25.0 北向交易日均成交金额 20.0 15.0 10.0 5.0 - 9.3 8.4 6.7 4.8 3.9 12.2 3.1 3.6 4.9 5.7 7.1 8.8 北向买入北向沽售资料来源：香港交易所 © 2018毕马威会计师事务所 — 香港合伙制事务所，是与瑞士实体 — 毕马威国际合作组织 ( “毕马威国际”) 相关联的独立成员所网络中的成员。版权所有，不得转载。在香港印刷。. 23
24.债券通
25.债券通 2016年 1月21日联交所在其2016年至2018年的战略计划中宣布探索债券通。 2016年 11月29日香港金融发展局就债券通发表建议书。 2017年 5月16日香港金管局与中国人民银行发表联合声明，宣布率先在银行间债券市场开展北向通。 2017年 7月3日债券通成功开通，北向通于初始阶段开通，南向通将后续加入。 2017年 10月31 日 2018年5 月8日债券通审批核准的境外注册投资者数量达到200名。债券通的境外注册投资者人数达到 300人。境外资本参与中国债券市场  中国是全球最大的国内债券市场之一，截至 2018年6月19日，发行在外的中国债券为人民币78.2万亿元。  债券通为国际投资者参与中国在岸债券市场提供了一个简化和畅顺的机制。自推出以来，海外注册投资者人数已达到300人。  香港金融管理局与中国人民银行就改善债券通保持密切对话，包括可能引入南向交易和纳入 “绿色债券”。资料来源：Wind 和 Bond Connect Company Limited © 2018毕马威会计师事务所 — 香港合伙制事务所，是与瑞士实体 — 毕马威国际合作组织 ( “毕马威国际”) 相关联的独立成员所网络中的成员。版权所有，不得转载。在香港印刷。. 25
26.联系我们刘国贤主管合伙人，资本市场毕马威中国电话：+852 2826 8010 paul.k.lau@kpmg.com 王霭怡合伙人，资本市场咨询组毕马威中国电话：+852 2978 8195 katharine.wong@kpmg.com 刘大昌合伙人，资本市场咨询组毕马威中国电话：+852 2143 8876 louis.lau@kpmg.com 文肇基总监，资本市场咨询组毕马威中国电话：+86 1085085548 terence.man@kpmg.com © 2018毕马威会计师事务所 — 香港合伙制事务所，是与瑞士实体 — 毕马威国际合作组织 ( “毕马威国际”) 相关联的独立成员所网络中的成员。版权所有，不得转载。在香港印刷。. 26