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2020-03-01 224浏览

1.HeaderTable _User 1199170346 1186176669 1769704971 HeaderTable _Stock 股票代码投资评级评级变化行业 code HeaderTable _Excel 投资策略个人投资者适当性管理出台，科创板准备工作再进一步 Tabl e_Title 研究结论 Table_Summ ary  2019 年 03 月 20 日报告发布日期 Tab le_ Rep ortDate 事件： 3 月 19 日，上交所发布《关于科创板投资者教育与适当性管理相关事项的通知》，通知规定了个人投资者应符合的条件，以及会员应按照《交易特别规定》为科创板投资者制定适当性管理制度，参与科创板股票交易（含证券分析师薛俊 r 021-63325888*6005 Table_ Autho xuejun@orientsec.com.cn 发行申购）的投资者应符合适当性管理要求。具体来看：  执业证书编号：S0860515100002 获得交易权限的个人投资者条件进一步细化：（一）申请权限开通前 20 个交蒋晨龙易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币 50 万元；（二）参与  021-63325888*6073 证券交易 24 个月以上。 jiangchenlong@orientsec.com.cn 个人投资者证券账户及资金账户内资产的认定包括：执业证书编号：S0860517100004 1）证券账户：应为中国证券登记结算有限责任公司开立的证券账户（包括 A 股账户、B 股账户、封闭式基金账户、开放式基金账户、衍生品合约账户联系人 Table_Contacter 021-63325888-6111 等），以及个人投资者在会员开立的账户。   wangliang@orientsec.com.cn 前者中可计入个人投资者资产的资产包括：股票（包括 A 股、B 股、优先股、通过港股通买入的港股和全国中小企业股份转让系统挂牌股票）、动态跟踪王亮相关报告 Table_Report 公募基金份额、债券、资产支持证券、资产管理计划份额、股票期权合拟申请科创板公司逐步明确，红筹企业信约（其中权利仓合约按照结算价计增资产，义务仓合约按照结算价计减批指引出台资产）、本所认定的其他证券资产。科创板“开门迎客”，相关细则加速落地 2019-03-10 把握科创板的历史机遇 2019-02-19 科创板加速，科技创新迎来新机遇 2019-01-27 后者包括：公募及私募基金份额、银行理财产品、贵金属资产等。 2019-03-19 2）资金账户：包括客户交易结算资金账户、股票期权保证金账户等。  其中可计入个人投资者资产的资产包括：客户交易结算资金账户内的交易结算资金、股票期权保证金账户内的交易结算资金（包括义务仓对应的保证金）、本所认定的其他资金资产。 3）计算个人投资者各类融资类业务相关资产时，应按净资产计算，不包括融入的证券和资金。 4）投资者应遵守证券账户实名制要求，不得出借或借用证券账户。  个人投资者参与证券交易经验的认定主要为：参与证券交易的时间认定包括：参与 A 股、B 股和全国中小企业股份转让系统挂牌股票的交易。交易经历自个人投资者本人一码通账户下任一证券账户在本所、深交所及全国中小企业股份转让系统发生首次交易起算。  我们认为，强化个人投资者事前的交易资格认定，有助于后续的交易监管顺利进行，同时对于降低科创板个人投资者参与交易的系统性风险有一定帮助。【投资策略风险提示  政策推进不及预期  经济下行超预期 · 证券研究报告】东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_StatementCompany
2.分析师申明 Table_Disclaimer 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明：分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。投资评级和相关定义报告发布日后的 12 个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准；公司投资评级的量化标准买入：相对强于市场基准指数收益率 15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率 5%～15%；中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。行业投资评级的量化标准：看好：相对强于市场基准指数收益率 5%以上；中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。
3.免责声明 HeadertTabl e_Discl ai mer 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司” ）制作及发布。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 HeadertTable_Address 东方证券研究所地址：上海市中山南路 318 号东方国际金融广场 26 楼联系人：王骏飞电话： 021-63325888*1131 传真： 021-63326786 网址： www.dfzq.com.cn Email： wangjunfei@orientsec.com.cn