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2020-03-01 168浏览

1.上周一二线城市新房成交面积微降 ——周期观察（20190321）证券研究报告  板块表现代码名称收盘价涨跌/% 代码名称收盘价涨跌/% 所属部门 । 产业研究部 000300.SH 沪深 300 3837 0.04 399001.SZ 深证成指 9870 0.71 报告类别 000001.SH 上证综指 3101 0.35 399006.SZ 创业板指 1704 0.95 । 产业动态川财金属材料 3583 0.58 川财非金属材料 7466 0.10 所属行业 । 周期川财金融地产 3996 -0.31 报告时间 । 2019/03/21  指标跟踪品种钢铁单位价格螺纹现货元/吨 4099 热卷现货元/吨螺纹期现货价差元/吨铁矿石期货日变动本周变动本月变动本年变动 0.05% 1.18% 1.77% 3.07% 4004 0.18% 1.47% 2.02% 4.63% (302) -4.13% 5.59% -11.72% -47.66% 元/吨 613 -0.16% -1.61% 10.35% 24.37% SHFE 铜元/吨 49320 0.06% 0.74% 0.52% 2.39% SHFE 铝元/吨 13795 0.25% 1.10% -1.07% 1.40% SHFE 锌元/吨 21920 0.80% 0.50% -1.37% 5.82% SHFE 黄金元/吨 286 0.02% 0.72% 0.51% -0.37% 长江有色:钴万元/吨 27.30 -0.73% -2.50% -1.49% -22.00% 碳酸锂 99.5% 万元/吨 7.75 0.00% 0.00% 0.00% -2.52% 镨钕氧化物万元/吨 29.10 0.00% 0.00% 0.00% -8.20% 有色金属建筑建材全国玻璃均价元/吨 1522 -0.02% -0.19% 0.00% -3.17% 玻璃期现货价差元/吨 (239) -2.99% 0.42% 20.67% -16.37% PTA 期货元/吨 6356 1.08% -1.61% 1.99% 11.70% 聚丙烯期货元/吨 8579 0.79% -1.20% -1.12% 0.19% 天然橡胶期货元/吨 11955 0.29% 0.25% 2.30% 5.89% PVC 期货元/吨 6300 0.32% -1.87% -0.54% -2.33% 分析师杨欧雯证书编号：S1100517070002 010-66495923 yangouwen@cczq.com 联系人陈琦证书编号：:S1100118120003 010-66495927 chenqi@cczq.com 化工数据来源：Wind；川财证券研究所；期货价格以活跃合约结算价计，海外数据以前一交易日数据计川财研究所北京西城区平安里西大街 28 号中海国际中心 15 楼，100034 上海陆家嘴环路 1000 号恒生大厦  川财观点【钢铁】进入 3 月中旬，建材终端需求季节性释放，钢材成交明显放量，当前建材需求好于去年同期。库存方面，当前螺纹钢厂库存占比高于去年同期，主 11 楼，200120 深圳福田区福华一路 6 号免税商务大厦 30 层，518000 要系去年冬季贸易商冬储积极性较差、钢材多集中在钢厂环节，钢厂库存占比成都中国（四川）自由贸易试验区高利于钢材价格保持韧性。2019 年前两月地产新开工数据中性偏差，但短期内成都市高新区交子大道 177 号基建投资有望继续上行，增量基建用钢需求或将成为今年钢铁需求亮点。钢价春季复苏叠加高分红预期，板块值得关注，推荐关注区域供需向好，成本控制本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明中海国际中心 B 座 17 楼， 610041
2.川财证券研究报告能力强，分红稳定的优质钢企。【房地产】近期高碑店政府发布《关于支持民营经济发展的实施意见》，企业引进大中专以上学历以及专业技术人员，允许其购买一套商品房，并在 3 年内不得上市交易，继 2017 年高碑店发布三年社保限购政策要求之后，新的政策对于购房门槛的松绑力度较大。我们认为，因城施策、一城一策的政策主基调未变，各城市将有更多的政策自主权来针对性的调整信贷政策。目前板块估值仍然处于低位，行业景气度逐步走弱，未来行业政策环境有望出现改善，地产股估值也有望逐步提升，行情也不会出现反复。【基础化工】负极材料受下游市场压力影响，价格承压，但目前市场运行仍相对稳定，生产企业明显受到了来自下游的降价压力，买卖双方就新订单的价格展开激烈博弈。新进入厂家低价竞争也对大厂形成压力。近期有机硅市场价格继续上调，市场呈现供需两旺格局。3 月份旺季市场到来，叠加前期价格处于低位，下游采购的接受度较好。当前国内有机硅单体装置开工提升明显，但因 3 月初所签订单较多，企业表示自身库存均处于低位水平，出货状态良好，有机硅价格大概率继续回升。【银行】两会胜利闭幕，银行板块受到政策影响呈现出一些新的特点：一是规模增长有望加速；二是表外理财有望恢复增长；三是资产质量可能略有下滑；四是利差可能走窄；五是竞争出现分化。展望后市，我们预计年报公布后，由于银行板块整体盈利相对稳定，存在估值修复的机会。  行业动态【有色金属】国际铜业研究小组(ICSG)在最新的月报中称，2018 年 12 月全球精炼铜市场供应过剩 1 万吨，11 月为供应短缺 6.8 万吨。2018 年全年，铜市供应短缺 38.7 万吨，前一年为短缺 26.5 万吨。2018 年 12 月，全球精炼铜产量为 209 万吨，消费量为 208 万吨。中国保税仓库铜库存过剩 2.1 万吨，11 月为短缺 5.8 万吨。【建筑建材】据中商产业研究院数据库显示，2018 年 1-3 季度山西省水泥产量呈增长趋势，2018 年 4 季度山西省水泥产量回落；2018 年 12 月山西省水泥产量为 316.88 万吨，同比增长 144.47%。2018 年山西省水泥产量为 4104.22 万吨，同比增长 17.07%。（中商情报网）【房地产】诸葛找房昨日发布 2019 年第 11 周新房市场周报。从成交面积来看，第 11 周， 2019 年 3 月 11 日-3 月 17 日，一线城市成交 60.1 万㎡，环比下降 2.3%，二线城市成交 145.5 万㎡，环比下降 3%，三线城市成交 111.4 万㎡，环比上涨 24.3%。在成交量角度，分城市等级来看，北上广深四个一线城市涨跌互现，北京、深圳环比上涨，上海、广州环比下降；其中北京受共有产权房集中网签影响，本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明 2/4
3.川财证券研究报告成交量环比上涨 45.3%，涨幅最大。（东方财富网）【银行】穆迪最新发布的研究报告称，从已经公布的监管数据看，2018 年银行同业投资者持有的理财产品余额从 2016 年的人民币 6.7 万亿元和 2017 年的 3.2 万亿元锐减至人民币 1.2 万亿元，连续两年规模下滑，其占整体银行理财产品余额的比例也在 2018 年降至 4%的水平。（中国证券报）  公司要闻南京公用（000421）：公司今日发布 2018 年年报。报告期内，公司营业总收入为 35.08 亿元，比上年同期减少 2.81%；归属于上市公司股东净利润为 1.43 亿元，比上年同期减少 3.58%。精华制药（002349）：南通公司于近日收到由江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局联合颁发的《高新技术企业证书》。证书编号： GR201832001173，发证时间 2018 年 10 月 24 日，有效期：三年。  川财覆盖代码名称收盘价 PE（TTM） EPS-2017 EPS-2018E EPS-2019E EPS-2020E 000932 华菱钢铁 7.80 3.35 1.37 2.20 2.22 2.26 600231 凌钢股份 3.47 8.03 0.44 0.57 0.63 0.66 000898 鞍钢股份 5.90 5.37 0.77 0.95 0.99 1.04 000778 新兴铸管 5.17 9.85 0.27 0.46 0.53 0.60 601636 旗滨集团 4.53 9.54 0.45 0.57 0.59 0.68 600585 海螺水泥 38.07 7.54 2.99 5.08 5.71 5.90 600340 华夏幸福 31.64 9.11 2.83 4.03 4.83 5.90 000926 福星股份 7.66 10.59 0.89 1.07 1.34 1.81 000069 华侨城 A 7.26 6.62 1.05 1.41 1.92 600466 蓝光发展 7.48 10.04 0.57 1.07 1.45 002146 荣盛发展 11.00 6.24 1.32 1.76 2.35 2.92 001979 招商蛇口 22.52 11.68 1.55 1.84 2.24 1.71 000656 金科股份 6.43 10.57 0.35 0.42 0.56 0.70 601155 新城控股 42.72 2.67 4.29 5.83 7.09 000930 中粮生化 8.83 45.14 0.25 0.57 0.63 0.69 603585 苏利股份 25.84 16.27 1.25 1.65 2.00 2.31 9.19 数据来源：Wind，川财证券研究所,收盘价单位为元，EPS 单位为元/股  风险提示：政策变化，经济增速变化，原材料价格变化。本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明 3/4
4.川财证券研究报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。行业公司评级证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评级； 15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。重要声明本报告由川财证券有限责任公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供川财证券有限责任公司（以下简称“本公司” ）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户，与本公司无直接业务关系的阅读者不是本公司客户，本公司不承担适当性职责。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非本公司客户接收到本报告，请及时退回并删除，并予以保密。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。根据本公司《产品或服务风险等级评估管理办法》，上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险，宏观政策分析报告、行业研究分析报告、其他报告风险等级为低风险。本公司特此提示，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果，本公司及作者不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。投资者应当充分考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接，本公司不对其内容负责，链接内容不构成本报告的任何部分，仅为方便客户查阅所用，浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。本公司关于本报告的提示（包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、百度官方贴吧、论坛、BBS）仅为研究观点的简要沟通，投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“川财证券研究所” ，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经川财证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。本提示在任何情况下均不能取代您的投资判断，不会降低相关产品或服务的固有风险，既不构成本公司及相关从业人员对您投资本金不受损失的任何保证，也不构成本公司及相关从业人员对您投资收益的任何保证，与金融产品或服务相关的投资风险、履约责任以及费用等将由您自行承担。本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：000000000857 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明 C0004 4/4