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2020-03-01 192浏览

1.1[Table_ReportInfo] 2019 年 03 月 21 日证券研究报告•市场研究 A 股日评短期将出现调整摘要 [Table_Summary]  周四上证综合指数上涨，沪深两市股票有六成多上涨，建材、传媒、计算机领涨，家电、食品饮料、银行逆势下跌。B 股市场有七成多上涨。中小板有六成多上涨。创业板有七成多上涨。  周四香港恒生指数下跌 0.85%，国企指数下跌 0.70%。日本股市因春分日休市。韩国股市上涨 0.36%。台湾股市上涨 0.55%。  两市成交环比放大一成多，预计周五 A 股将出现调整。  风险提示：市场走势受到境内外多种因素影响，分析仅供参考，不可作为操作依据，投资需谨慎。西南证券研究发展中心分析师：张刚 [Table_Author] 执业证号：S1250511030001 电话：010-57631176 邮箱：zangg@swsc.com.cn 相关研究 [Table_Report] 1. A 股市场日评：短期将继续走弱 (2019-03-20) 2. B 股市场日评：短期将维持盘整 (2019-03-20) 3. A 股市场日评：短期将延续调整 (2019-03-19) 4. B 股市场日评：短期将小幅下跌 (2019-03-19) 5. A 股市场日评：短期将收窄涨幅 (2019-03-18) 6. B 股市场日评：短期将小幅上涨 (2019-03-18) 请务必阅读正文后的重要声明部分
2.A 股日评市况概述周四上证综合指数上涨，沪深两市股票有六成多上涨，建材、传媒、计算机领涨，家电、食品饮料、银行逆势下跌。B 股市场有七成多上涨。中小板有六成多上涨。创业板有七成多上涨。习近平出访欧洲三国前瞻 3 月 21 日至 26 日，国家主席习近平将对意大利、摩纳哥、法国进行国事访问。这是习近平主席今年首次出访，受到外界高度关注。此访行程密集、内容丰富、看点纷呈，对推动中国与往访国关系以及中欧关系整体发展具有重要历史意义。今年是中国和意大利建立全面战略伙伴关系 15 周年，也是中国和法国建交 55 周年。分析人士认为，此时出访意、法，有助于推动中国同这两个欧洲大国总结双边关系发展经验，共同规划好未来合作蓝图。此访将是习近平主席时隔 3 个多月再次踏上欧洲大陆——2018 年底，他先后到访西班牙和葡萄牙，掀开了中国同相关国家双边关系新篇章。不久前闭幕的全国两会，向世界传递出中国进一步扩大开放、同世界互利共赢的鲜明信号。中国国际问题研究院欧洲研究所所长崔洪建说，习近平主席此时访欧，既是中国特色大国外交的一次关键落子，又将向世界释放出更多积极信息，为我国经济社会发展创造良好外部环境。此消息促成市场对中欧经贸关系前景乐观预期。立法有序推进财政部参与房地产税法配套法规起草 3 月 20 日，财政部公布 2019 年立法工作安排，《证券日报》记者注意到，立法安排中未提及房地产税法。而当日公布的 2018 年财政部立法工作情况中却提及房地产税法——分工协作，多项财政法律、法规制定工作蹄疾步稳，参与房地产税法配套法规起草工作。2019 年财政部立法安排中未提及房地产税法，主要是因为房地产税立法相对重大，已转全国人大。中国财政预算绩效专委会副主任委员张依群对《证券日报》记者表示，房地产税立法一直是全社会普遍关心的问题，无论是出于增加地方主体税收建设，还是出于对收入调节、房价调节，都会对房地产市场市场和家庭家庭生活产生重大影响。下一步需要更加充分开展立法论证、充分总结试点经验、充分反映民意诉，让房地产税这个备受社会关注的热点问题能够做到立法有据、执法有效、内容充分、结构合理。此消息显示房地产税立法涉及面较广，仍将处于论证过程，对房地产板块形成利好效应。前两月地方债发行量大增进度提前一季度将破万亿财政部数据显示，2019 年 1 至 2 月，全国发行地方政府债券 7821 亿元。其中，发行一般债券 4560 亿元，发行专项债券 3261 亿元；按用途划分，发行新增债券 6961 亿元（包括新增一般债券 3883 亿元、新增专项债券 3078 亿元），发行置换债券和再融资债券（用于偿还部分到期地方政府债券本金）860 亿元。数据还显示，截至 2019 年 2 月末，全国地方政府债务余额 191420 亿元，控制在全国人大批准的限额之内。其中，一般债务 114273 亿元，专项债务 77147 亿元；政府债券 188269 亿元，非政府债券形式存量政府债务 3151 亿元。来自 Wind 的数据显示，截至 3 月 20 日，当月地方债发行规模已经超过 2700 亿元。对此，汤林闽表示，加上 1 至 2 月发行的 7800 多亿元地方债，一季度地方债发行超过万亿已是既定事实。此数据对基建板块形成利好效应。请务必阅读正文后的重要声明部分 1
3.A 股日评短期将出现调整周四上证综合指数小幅高开后，震荡上行，盘中最高上涨至 3125 点，尾盘收窄涨幅、以中阳线报收，成交金额比前一交易日放大一成多，达到 0.88 万亿元，3 月 8 日创出 2015 年 11 月 18 日以来的最高金额 1.18 万亿元，2018 年 9 月 17 日创出 2014 年 9 月 1 日以来的单日成交最低金额 0.20 万亿元，2015 年 5 月 28 日创出单日成交历史最高水平为 2.42 万亿元，2014 年 5 月 19 日曾创出 2013 年 4 月 16 日以来单日最低成交水平 1113 亿元。2018 年 10 月 19 日创出 2014 年 11 月 24 日以来的新低 2449 点，2018 年 1 月 29 日创出 2015 年 12 月 29 日以来的新高 3587 点，2015 年 6 月 12 日创出 2008 年 1 月 22 日以来的新高 5178 点，2014 年 3 月 12 日曾创出 2013 年 7 月 31 日以来的新低 1974 点。权重股中，有色领涨，银行逆势下跌。非周期性行业中，传媒领涨，家电、食品饮料逆势下跌。创业板股票有七成多上涨。上涨的股票，21 只被封住涨停，其余涨幅均在 10%以内。下跌的股票中，跌幅均在 9%以内。股指期货方面，三类股指期货中除了 IF1905 合约、中证 500 指数期货合约上涨以外，其余均出现下跌，除了 IF1904 合约、IF1906 合约、IF1909 合约、IH1909 合约、中证 500 指数期货合约贴水以外，其余均出现升水。沪深 300 股指期货中，1904 合约微跌 0.08%， 1905 合约微涨 0.05%，1906 合约微跌 0.09%，1909 合约微跌 0.16%。4 月 19 日为最后交易日的 1904 合约持仓环比略有增加，呈现多空僵持迹象。新股发行方面，截至 2019 年 3 月 14 日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业 277 家，其中已过会 16 家，未过会 261 家。未过会企业中正常待审企业 250 家，中止审查企业 11 家。观察周边市场，周四香港恒生指数下跌 0.85%，国企指数下跌 0.70%。日本股市因春分日休市。韩国股市上涨 0.36%。台湾股市上涨 0.55%。北京时间 21 日凌晨，美股周三收盘涨跌不一，道指收跌逾 140 点，银行股领跌。美联储维持利率不变，下调 GDP 预期，并暗示今年不再加息。美联储主席鲍威尔重申谨慎的货币政策立场。银行板块普遍下跌。美联储声明暗示今年不再加息、明年加息一次。声明公布后，美国国债收益率下降，使高盛（GS）、 JP 摩根大通（JPM）与美国运通（AXP）等金融股承压。在结束为期两天的货币政策会议后，美联储在美东时间周三下午 2 点公布了货币政策会议声明。联邦公开市场委员会（FOMC）维持利率在 2.25%-2.5%不变，称经济增长放缓，符合市场预期。美联储还表示将放缓缩表操作，预计在 9 月底停止。在此次会议上，美联储不仅决定不加息，还暗示今年不会再加息。与 3 个月前的政策预测相比，美联储政策决策机构 FOMC 明显转向鸽派。在去年 12 月，FOMC 曾预计 2018 年加息 4 次、2019 年再加息 2 次是合适的，但除非情况发生重大变化，否则 FOMC 目前似乎不太可能加息。FOMC 在会后声明中表示，在采取任何进一步加息措施之前，它将保持“耐心”。美联储目前将联邦基金基准利率维持在 2.25%至 2.5%的区间。这一利率被用来决定大多数浮动利率消费债务利息，比如信用卡和房屋净值贷款等。美联储的 GDP 与通胀预期均有所下降，失业率预期有所上升。目前美联储官员预计今年美国经济仅增长 2.1%，低于去年 12 月预测的 2.3%，通胀率将达到 1.8%，降幅为 0.1 个百分点，预计今年的失业率预计为 3.7%，比去年 12 月上升 0.2 个百分点。就在不久前，美联储还致力于将政策从金融危机时期的宽松水平正常化，本周会议的进展代表着方向的显著转变。在长达 7 年的时间内，美联储一直将基准利率维持在接近零的水平，以刺激房地产市场和整体经济活动。美联储的低利率计划与历史上最长的股市牛市同步。不过，美联储主席鲍威尔与前主席珍妮请务必阅读正文后的重要声明部分 2
4.A 股日评特-耶伦（Janet Yellen）一直在寻求让政策回到一个水平，以便美联储在经济再次明显下滑时仍有行动空间。伴随着历史性的低利率，美联储出台了三轮债券购买计划，为金融市场提供了流动性。该计划将美联储的资产负债表推高至 4.5 万亿美元，美联储试图通过允许债券收益每月滚动的计划来降低资产负债表规模。在金融市场要求美联储在经济不确定性高企之际停止紧缩政策，在这种背景下，美联储决定于今年 9 月底结束缩减资产负债表的计划。从 FOMC 的预期加息路径“点阵图”来看，下调利率预期已大幅降低。 “点阵图”描绘的是 17 名 FOMC 委员对未来加息路径的预期。在上次预测中，只有两名委员预计不会加息。在今天的点阵图表明：预计不加息的委员数量达到 11 人。12 月会议时，11 名 FOMC 成员认为两次加息是合适的，而这次仅有 2 名委员这么认为。FOMC 在解释其决定的声明中说，尽管 2 月份非农就业人数增长 2 万人，但就业市场依然强劲，同时经济活动有所“放缓” 。美联储主席鲍威尔在随后举行的新闻发布会上表示：“美联储的首要目标是维持经济增长和就业，目前通货膨胀率仍然接近 2%的目标。美国经济状态良好，希望保持这种状态。预计 2019 年经济将保持稳健增速。”他称：“我们将在评估任何政策变化时保持耐心。”鲍威尔表示，去年 9 月后的数据显示经济增速进一步放缓，欧洲经济增长出现实质性放缓，英国脱欧和贸易谈判对经济前景构成一定风险。谷歌（GOOG）收高 2.1%。欧盟反垄断机构周三表示谷歌阻碍竞争对手的在线搜索广告业务发展，因此对其处以 14.9 亿欧元的罚款。这是反垄断机构两年内对谷歌进行的第三次处罚。但欧盟的罚款似乎对谷歌股价没有影响。2018 年欧盟反垄断机构对谷歌处于 43.4 亿欧元的罚款，原因是谷歌利用其广受欢迎的 Android 移动操作系统来垄断市场。在此之前，因阻碍购物比价网站的竞争对手，谷歌网站在 2017 年被罚款 24.2 亿欧元。欧洲股市方面，欧洲泛欧绩优 300 指数收跌 0.75%，英国富时 100 指数收跌 0.3%，德国 DAX 指数收跌 1.4%，法国 CAC 指数收跌 0.6%，西班牙 IBEX 指数收跌 0.9%。纽约商品交易所 4 月交割的黄金期货价格下跌 4.80 美元，或 0.4%，收于 1301.70 美元/盎司。美联储公布货币政策声明后，ICE 美元指数（DXY）转跌，令金价得到支撑。美元走软通常使得以美元计价的商品期货价格得到提振。纽约商品交易所 4 月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上涨 80 美分，涨幅 1.4%，收于 59.83 美元/桶，创 11 月以来新高。美东时间 3 月 20 日 16：00（北京时间 3 月 21 日 04：00），道指跌 141.71 点，或 0.55%，报 25745.67 点；标普 500 指数跌 8.34 点，或 0.29%，报 2824.23 点；纳指涨 5.02 点，或 0.07%，报 7728.97 点。其它主要国家和地区股市涨跌分化。上证综合指数收出带长上影线的中阳线，处于 5 日均线之上。均线系统由交汇状态转为多头排列，5 日均线上穿 10 日均线，短期走势向好。从摆动指标看，股指在中势区横盘，多空双方力量处于均衡态势，中期走向有待抉择。布林线上，股指处于多头市道，线口转为收敛，呈现震荡盘整形态。周边股市涨跌分化，而 A 股上涨。周四上证综指上涨 0.35%，3 月 7 日创出 2018 年 5 月 30 日以来的新高 3129 点，1 月 4 日创出 2014 年 11 月 21 日以来的新低 2440 点，2018 年 1 月 29 日创出 2015 年 12 月 29 日以来的新高 3587 点。中小板指上涨 0.64%，3 月 12 日创出 2018 年 7 月 31 日以来的新高 6454 点，1 月 4 日创出 2014 年 5 月 26 日以来的新低 4527 点，2017 年 11 月 14 日创出 2016 年 1 月 5 日以来的新高 8164 点。创业板指上涨 0.94%， 3 月 12 日创出 2018 年 5 月 30 日以来的新高 1789 点，2018 年 10 月 19 日创出 2013 年 9 月 3 日以来的新低 1184 点，2017 年 10 月 13 日创出 2017 年 4 月 11 日以来的新高 1927 点。两市成交环比放大一成多，预计周五 A 股将出现调整。请务必阅读正文后的重要声明部分 3
5.A 股日评分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，报告所采用的数据均来自合法合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解，通过合理判断得出结论，独立、客观地出具本报告。分析师承诺不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿。投资评级说明买入：未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅在 20%以上公司评级增持：未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于 10%与 20%之间中性：未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于-10%与 10%之间回避：未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅在-10%以下强于大市：未来 6 个月内，行业整体回报高于沪深 300 指数 5%以上行业评级跟随大市：未来 6 个月内，行业整体回报介于沪深 300 指数-5%与 5%之间弱于大市：未来 6 个月内，行业整体回报低于沪深 300 指数-5%以下重要声明西南证券股份有限公司（以下简称“本公司” ）具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。本公司与作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。《证券期货投资者适当性管理办法》于 2017 年 7 月 1 日起正式实施，本报告仅供本公司客户中的专业投资者使用，若您并非本公司客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息。本公司也不会因接收人收到、阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户。本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。本报告中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。本报告版权为西南证券所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为“西南证券” ，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。请务必阅读正文后的重要声明部分
6.A 股日评西南证券研究发展中心上海地址：上海市浦东新区陆家嘴东路 166 号中国保险大厦 20 楼邮编：200120 北京地址：北京市西城区金融大街 35 号国际企业大厦 B 座 16 楼邮编：100033 重庆地址：重庆市江北区桥北苑 8 号西南证券大厦 3 楼邮编：400023 深圳地址：深圳市福田区深南大道 6023 号创建大厦 4 楼邮编：518040 西南证券机构销售团队区域上海北京广深姓名职务座机手机邮箱蒋诗烽地区销售总监 021-68415309 18621310081 jsf@swsc.com.cn 黄丽娟地区销售副总监 021-68411030 15900516330 hlj@swsc.com.cn 张方毅高级销售经理 021-68413959 15821376156 zfyi@swsc.com.cn 汪文沁高级销售经理 021-68415380 15201796002 wwq@swsc.com.cn 王慧芳高级销售经理 021-68415861 17321300873 whf@swsc.com.cn 涂诗佳销售经理 021-68415296 18221919508 tsj@swsc.com.cn 杨博睿销售经理 021-68415861 13166156063 ybz@swsc.com.cn 丁可莎销售经理 021-68416017 13122661803 dks@swsc.com.cn 蒋诗烽地区销售总监 021-68415309 18621310081 jsf@swsc.com.cn 路剑高级销售经理 010-57758566 18500869149 lujian@swsc.com.cn 张岚高级销售经理 18601241803 18601241803 zhanglan@swsc.com.cn 刘致莹销售经理 010-57758619 17710335169 liuzy@swsc.com.cn 王湘杰销售经理 0755-26671517 13480920685 wxj@swsc.com.cn 余燕伶销售经理 0755-26820395 13510223581 yyl@swsc.com.cn 花洁销售经理 0755-26673231 18620838809 huaj@swsc.com.cn 孙瑶瑶销售经理 0755-26833581 13480870918 sunyaoyao@swsc.com.cn 陈霄（广州）销售经理 15521010968 15521010968 chenxiao@swsc.com.cn 请务必阅读正文后的重要声明部分