2017年上半年中国医药行业并购报告
2020-03-01 105浏览
- 1.www.pwccn.com 2017年上半年企业并购回顾 中国医药行业 2017年8月
- 2.目录 前言 概览 战略投资者 财务投资者 中国大陆海外并购 2017年上半年并购回顾 — 中国医药行业 普华永道 2017年8月 2
- 3.前言 — 报告中所列示数据的说明 (1/2) • 报告中的数据和分析仅为中国医药行业数据。 • 报告中数据除注明外均基于《汤森路透》、《投资中国》及普华永道分析提供的信息，与普华永道 2017年上半年中国企业并购市场回顾与2017年下半年展望相一致。 • 《汤森路透》与《投资中国》仅记录对外公布的交易，有些已对外公布的交易有可能无法完成 • 报告中提及的“交易数量”指对外公布交易的数量，无论其交易金额是否披露 • 报告中提及的“交易金额”仅包含已披露金额的交易（在报告中称为“披露金额”） • “国内”是指中国大陆、香港和澳门特别行政区 • “海外并购”是指中国大陆企业在境外进行收购 • “入境并购”是指境外企业收购国内企业，包括中国大陆、香港和澳门特别行政区企业 2017年上半年并购回顾 — 中国医药行业 普华永道 2017年8月 3
- 4.前言 — 报告中所列示数据的说明 (2/2) • “私募股权基金交易”特指交易金额在1,000万美元以上由财务投资者进行的股权交易、未披露交易 金额但由私募股权基金进行的交易，这其中大多数是由私募股权基金管理公司进行的交易，但也包含 了由金融机构和集团公司进行的本质是私募股权投资性质的交易 • “风险投资基金交易”特指交易金额在1,000万美元以下由财务投资者进行的股权交易以及未披露交 易金额但由风险投资基金进行的股权交易 • “战略投资者”指并购公司后将其纳入其现有经营范围的公司投资者（相对于“财务投资者”） • “财务投资者”指以通过未来出售获利为目的进行并购的投资者，主要包括但不仅限于私募股权基金 和风险投资基金 2017年上半年并购回顾 — 中国医药行业 普华永道 2017年8月 4
- 5.概览 2017年上半年并购回顾 — 中国医药行业 普华永道 2017年8月 5
- 6.2017年上半年，中国医药行业并购活动交易金额下降至108.7亿美元， 与2016年下半年相比降低14%。然而， 中国大陆企业海外并购交易活 跃，交易数量增长20%，交易金额上升112%。 中国医药行业并购交易总数量与金额 中国医药行业并购交易总数量与金额 战略投资者 战略投资者 境内 境内 境外 境外 战略投资者总和 战略投资者总和 1H17 1H17Vs Vs2H16 2H16 1H14 1H14 2H14 2H14 1H15 1H15 2H15 2H15 1H16 1H16 2H16 2H16 1H17 1H17 差异% 差异% 数量 数量 金额 金额 数量 数量 金额 金额 数量 数量 金额 金额 数量 数量 金额 金额 数量 数量 金额 金额 数量 数量 金额 金额 数量 数量 金额 金额 数量 数量 金额 金额 (百万美金) (百万美金) (百万美金) (百万美金) (百万美金) (百万美金) (百万美金) (百万美金) (百万美金) (百万美金) (百万美金) (百万美金) (百万美金) (百万美金) (百万美金) (百万美金) 45 45 2,641 2,641 101 101 7,151 7,151 111 111 13,108 13,108 83 83 10,346 10,346 91 91 4,448 4,448 81 81 6,962 6,962 76 76 2,844 2,844 (6%) (6%) (59%) (59%) 66 593 593 33 19 19 22 15 15 22 33 33 -55 97 97 55 28 28 0% 0% (72%) (72%) 51 51 3,235 3,235 104 104 7,169 7,169 113 113 13,124 13,124 85 85 10,349 10,349 94 94 4,448 4,448 86 86 7,059 7,059 81 81 2,871 2,871 (6%) (6%) (59%) (59%) 财务投资者 财务投资者 私募股权基金交易 私募股权基金交易 风险投资基金交易 风险投资基金交易 财务投资者总和 财务投资者总和 55 44 99 574 574 1111 585 585 10 10 66 16 16 405 405 19 19 425 425 14 14 21 21 35 35 4,115 4,115 32 32 4,147 4,147 23 23 26 26 49 49 3,316 3,316 53 53 3,369 3,369 15 15 11 11 26 26 2,128 2,128 44 44 2,172 2,172 38 38 27 27 65 65 3,245 3,245 150 150 3,394 3,394 26 26 22 22 48 48 3,250 3,250 (32%) (32%) 0% 0% 56 56 (19%) (19%) (63%) (63%) 3,306 3,306 (26%) (26%) (3%) (3%) 中国大陆企业海外并购 中国大陆企业海外并购 国有企业 国有企业 民营企业 民营企业 财务投资者 财务投资者 中国大陆企业海外并购总和 中国大陆企业海外并购总和 11 22 -33 55 51 51 -56 56 11 33 11 55 300 300 22 22 66 328 328 -55 11 66 -96 96 -96 96 -22 -22 -20 20 -20 20 -99 11 10 10 -1,286 1,286 15 15 1,301 1,301 -16 16 44 20 20 -1,381 1,381 549 549 1,930 1,930 -18 18 66 24 24 -- 不适用 不适用 不适用 不适用 2,432 2,432 13% 13% 76% 76% 1,655 1,655 50% 50% 202% 202% 4,087 4,087 20% 20% 112% 112% 香港企业海外并购 香港企业海外并购 11 95 95 22 663 663 11 53 53 -- -- 11 52 52 22 224 224 33 64 64 3,971 3,971 127 127 8,585 8,585 155 155 17,420 17,420 136 136 13,739 13,739 131 131 7,974 7,974 173 173 12,608 12,608 156 156 总计 总计 610 610 50% 50% 173% 173% 10,874 10,874 (10%) (10%) (14%) (14%) 来源:汤森路透.投资中国及普华永道分析 2017年上半年并购回顾 — 中国医药行业 普华永道 2017年8月 6
- 7.伴随着大型交易的减少，国内战略投资者的交易金额发生较大回落。但 财务投资者和海外并购的交易金额均呈现增长趋势。 并购交易金额 （2014年上半年 — 2017年上半年） 百万美元 20,000 149 18,000 16,000 4,147 14,000 15 12,000 3,369 10,000 19 431 6,000 2,000 3,943 1,338 13,108 10,346 151 593 585 1,605 3 985 8,000 4,000 20 7,151 97 2,187 - 4,961 6,962 4,448 2,641 3,042 28 2,844 0 2014上半年 2014下半年 国内战略投资者 2015上半年 2015下半年 国外战略投资者 2016上半年 财务投资者 2016下半年 2017上半年 海外并购交易 * 财务投资者交易金额中包含了总计16.5亿美元（2017年上半年）的由财务投资者主导的海外并购交易 来源:汤森路透.投资中国及普华永道分析 2017年上半年并购回顾 — 中国医药行业 普华永道 2017年8月 7
- 8.国内战略投资和财务投资者的并购交易数量同样有所回落，然而，尽管 受到诸多限制，海外并购的活跃度（数量）仍在2017年上半年环比增加 了16%，并创造出21宗的半年交易量新记录 并购交易数量 （2014年上半年 — 2017年上半年） 200 180 6 160 18 2 36 120 17 3 100 80 60 40 20 21 6 140 2 10 49 2 27 3 69 54 5 5 4 9 6 111 101 83 91 81 76 2015下半年 2016上半年 2016下半年 2017上半年 45 0 2014上半年 2014下半年 国内战略投资者 2015上半年 国外战略投资者 财务投资者 海外并购交易 * 财务投资者交易数量中包含了6笔由财务投资者主导的海外并购交易 来源:汤森路透.投资中国及普华永道分析 2017年上半年并购回顾 — 中国医药行业 普华永道 2017年8月 8
- 9.战略投资者 2017年上半年并购回顾 — 中国医药行业 普华永道 2017年8月 9
- 10.境内战略并购金额环比下滑约60%达到近三年最低，仅5宗大型交易金 额超过1亿美元（对比上个半年为11宗大型交易）；另一方面，境外战略 投资者依旧不甚活跃。 战略投资交易 （2014年上半年 — 2017年上半年） 数量 百万美元 120 14,000 2 100 12,000 3 3 2 80 10,000 5 5 8,000 60 101 6 111 6,000 83 40 20 91 81 76 4,000 2,000 45 0 0 2014上半年 2014下半年 国内投资者交易数量 2015上半年 2015下半年 国外投资者交易数量 2016上半年 国内投资者交易金额 2016下半年 2017上半年 国外投资者交易金额 来源:汤森路透.投资中国及普华永道分析 2017年上半年并购回顾 — 中国医药行业 普华永道 2017年8月 10
- 11.虽战略投资者并购交易数量和金额整体有所下滑，但生物及生物技术板 块的交易数量却大幅上升。 战略投资者投资领域 （2014年上半年 — 2017年上半年） 数量 百万美元 120 12,000 100 10,000 23 37 19 80 8,000 23 28 36 60 40 20 18 81 76 57 6,000 4,000 75 63 33 45 0 2,000 0 2014上半年 2014下半年 制药交易数量 2015上半年 2015下半年 生物及生物技术交易数量 2016上半年 制药交易金额 2016下半年 2017上半年 生物及生物技术交易金额 来源:汤森路透.投资中国及普华永道分析 2017年上半年并购回顾 — 中国医药行业 普华永道 2017年8月 11
- 12.2017年上半年 战略投资者并购案例 — 1亿美元以上的交易（按交易金额排序） 宣布日 1 交易金额 买方 （百万美金 ） 07/06/2017 830 江苏鱼跃科技发展 有限公司 目标公司 目标公司行业 摘要 云南白药控股有限公司 制药 云南白药发布公告称，将通过增资方式引入江苏鱼跃科技 发展有限公司（以下简称“江苏鱼跃”）。江苏鱼跃将向白 药控股增资约56.38亿元取得其10%股权，成为第三大股 东。 2 19/06/2017 445 Grand Full Development Ltd 华熙生物科技有限公司 制药 华熙生物科技公告称，公司主席兼执行董事赵燕提呈以公 司第86条，施过协议安排方式私有化华熙生物科技（简称 华熙）。每股现金注销价16.3港元，较停牌前收市价14.3 元港溢价约13.99%。 3 30/06/2017 210 烟台东诚生化股份 有限公司 南京江原安迪科正电子 制药 研究发展有限公司 东诚药业公告，公司计划以发行股份及支付现金的方式收 购南京江原安迪科正电子研究发展有限公司100%股权。 4 09/05/2017 184 上海润达医疗科技 股份有限公司 瑞莱生物工程（深圳） 制药 有限公司 润达医疗发布非公开发行收购资产预案，公司拟以发行股 份+支付现金对价的方式作价11.79亿元收购瑞莱生物100 %股权，公司同时还将向10名特定投资者询价发行股份募 集不超过2.75亿元的配套资金用于支付收购瑞莱生物现金 对价部分和交易中介费用。 5 05/01/2017 115 广州白云山制药股 份有限公司 云南鸿翔一心堂药业(集 制药 团)股份有限公司 白云山发布公告称，公司拟以自有资金人民币8亿元，认 购云南鸿翔一心堂非公开发行的A股股份，占一心堂发行 完成后股权比例为6.92%。 来源:汤森路透.投资中国及普华永道分析 2017年上半年并购回顾 — 中国医药行业 普华永道 2017年8月 12
- 13.财务投资者 2017年上半年并购回顾 — 中国医药行业 普华永道 2017年8月 13
- 14.与2016年下半年并购高峰相比，2017年上半年私募股权基金和风险投 资基金并购活动下降近四分之一，但是国内外私募股权并购基金总体仍 保持了强劲势头，投资金额基本与上期持平。 财务投资交易 （2014年上半年 — 2017年上半年） 数量 百万美元 70 4,500 4,000 60 27 3,500 50 3,000 40 22 26 2,000 30 21 11 20 10 0 2,500 6 1,500 38 26 23 500 15 4 5 10 14 2014上半年 2014下半年 2015上半年 1,000 0 PE交易数量 2015下半年 VC交易数量 2016上半年 PE交易金额 2016下半年 2017上半年 VC交易金额 来源:汤森路透.投资中国及普华永道分析 2017年上半年并购回顾 — 中国医药行业 普华永道 2017年8月 14
- 15.2017年上半年 财务投资者并购案例 — 2亿美元以上的交易（按交易金额排序） 交易宣布日 1 19/04/2017 交易金额 （百万美金） 662 2 11/05/2017 买方 目标公司 目标公司行业 摘要 珠海横琴维创财富 珠海维星实业有限公 制药 投资有限公司 司 公司及全资子公司丽珠制药厂拟将持有的珠海维 星实业有限公司(原珠海市丽珠医药工业有限公司 )100%股权转让予珠海横琴维创财富投资有限公 司。本次股权转让，维创财富须支付总价45.52 亿元。 438 誉曦创投 3 28/06/2017 396 杭州浙民投天弘投 振兴生化股份有限公 制药 资合伙企业(有限合 司 伙) 公司控股股东、实际控制人张观福已与西藏 誉曦创业投资有限公司签署股份转让协议， 张观福将其持有的公司21.04%股份全部转让 给西藏誉曦，转让价格为8.424元/股，转让价 款总额为30.2223亿元。 4 13/03/2017 281 刘悉承 贵州信邦制药股份有 制药 限公司 海南海药股份有限公 制药 司 ST生化发布要约收购报告书摘要，称杭州浙民投 天弘投资合伙企业(有限合伙)拟斥资约27亿元通 过要约收购取得控制权。要约收购期限届满后， 收购人及其一致行动人将最多合计持有ST生化29 .99%股权。 刘悉承拟要约收购海南海药1.34亿股，占公 司总股本的10%，此次要约收购完成后，刘 悉承合计持股最多将达44.08%。 来源:汤森路透.投资中国及普华永道分析 2017年上半年并购回顾 — 中国医药行业 普华永道 2017年8月 15
- 16.中国大陆企业海外并购交易 2017年上半年并购回顾 — 中国医药行业 普华永道 2017年8月 16
- 17.医药行业由于拥有明确战略理由，其海外并购无论从交易金额或数量上来说，均 持续了2016年开始的爆炸式增长，民营企业和财务投资者活跃参与并购，继续 出现了10亿美元以上的大型交易。由私募股权基金和财务投资者主导的海外并 购，已经成长为一个成熟的细分投资领域。另一方面国有企业依旧无海外并购。 中国大陆企业海外并购交易（2014年上半年 — 2017年上半年） 百万美元 数量 30 3,000 2,500 6 20 2,000 4 1,500 10 0 1 1 2 2014上半年 1 1 3 2014下半年 1 5 2015上半年 16 18 500 9 -2 2015下半年 2016上半年 1,000 2016下半年 2017上半年 国有企业交易数量 民营企业交易数量 财务投资人交易数量 国有企业交易金额 民营企业交易金额 财务投资人交易金额 0 来源:汤森路透.投资中国及普华永道分析 2017年上半年并购回顾 — 中国医药行业 普华永道 2017年8月 17
- 18.2017年上半年 中国大陆企业海外并购案例 — 2亿美元以上的交易（按交易金额排序） 1 10/04/2017 交易金额 （百万美金） 1,300 2 01/03/2017 900 投资者集团 3 09/01/2017 820 三胞集团有限公司 民营企业 Dendreon 生物及生物技术 Pharmaceuticals Inc 4 08/06/2017 605 投资者集团 赛生制药 交易宣布日 买方 买方类型 目标公司 目标公司行业 摘要 科瑞集团有限公司 民营企业 Biotest 医学研究与试验 发展 科瑞集团宣布在对德国生物检验公司 Biotest AG 的竞购中获胜，将以 13 亿美元收购 Biotest，这一收购价格较后者过去三个月的平均股票价格 溢价 55% Grail 医学研究与试验 发展 GRAIL宣布，获得由ARCH Venture Partners和Johnson & Johnson Innovation联合领投第一波B轮融资，GRAIL已经拿到超过 9亿美元。此外，Amazon, Bristol-Myers Squibb, Celgene, McKesson Ventures, Merck，Tencent Holdings Limited 和Varian Medical Systems跟投。 公司大股东三胞集团与全球生物医药界知名企业Valeant 公司在旧金山达成股权收购协议，收购后者旗下美国生物 医药公司Dendreon100%股权，本次收购交易金额为8.19 亿美元。 赛生制药6月8日宣布，已接受由德福资本、中银集团投资 有限公司、鼎晖投资、上达资本、博赢创投等5家中国投 资机构联合发起的6.05亿美元收购要约。 财务投资者 财务投资者 制药 来源:汤森路透.投资中国及普华永道分析 2017年上半年并购回顾 — 中国医药行业 普华永道 2017年8月 18
- 19.发达国家经济体依旧是海外并购的主要目的地，其中北美和欧洲在交易 数量上位居2017年上半年并购交易前两位 海外并购交易数量 — 交易目的地区域 （2017年上半年与2016年下半年相比） 北美地区 13 欧洲地区 7 7 0 南美地区 来源:汤森路透.投资中国及普华永道分析 2017年上半年并购回顾 — 中国医药行业 普华永道 6 4 0 0 亚洲地区 0 非洲地区 4 0 3 大洋洲地区 2017年上半年 2016年下半年 2017年8月 19
- 20.联系人 唐迅 费颖 普华永道中国 普华永道中国 医药与生命科学行业，企业并购服务合伙人 医药与生命科学行业，企业并购服务副总监 上海 上海 电话：+86 (021) 2323 3396 电话：+86 (021) 2323 5229 电邮：xun.tang@cn.pwc.com 电邮：janelle.fei@cn.pwc.com 本文仅为提供一般性信息之目的，不应用于替代专业咨询者提供的咨询意见。 © 2017 普华永道管理咨询（上海）有限公司。 版权所有。普华永道系指普华永道网络中国成员机构，有时也 指普华永道网络。每家成员机构各自独立。详情请进入www.pwc.com/structure。CN-20170920-8-C1
